Взгляд на впечатляющую отчетность Tencent
Опубликовано 20.08.2024 в 14:08
Взгляд на впечатляющую отчетность Tencent (HK:)
Одним из лидеров роста в портфеле акций китайских компаний стали акции Tencent. За первый квартал 2023 года котировки акций выросли почти на 30%. Tencent представила отличные результаты, которые укрепили нашу уверенность в перспективах компании и всего технологического сектора.
Tencent (#700, #TCEHY) — это ведущая технологическая компания в Китае с крупнейшей социальной сетью, облачным бизнесом, самым популярным сервисом платежей, масштабным присутствием в видеоиграх и коротких видео.
Целевая цена — 480 гонконгских долларов, потенциал роста +25,7%.
Основные моменты
Выручка компании выросла на 6% в годовом исчислении до 159,5 млрд юаней, а чистая прибыль увеличилась на 54% до 50,3 млрд юаней. Это был самый резкий рост чистой прибыли с третьего квартала 2012 года. Валовая рентабельность расширилась на 7,1 процентного пункта до 52,6%, благодаря оптимизации бизнеса и росту выручки более маржинальных сегментов. Показатели существенно превысили ожидания рынка.
Главным драйвером роста стало ускорение рекламного подразделения, где выручка выросла на 26% до 26,5 млрд юаней. Высокая активность наблюдалась во всех вертикалях бизнеса Tencent. Отдельно стоит отметить, что рекламная выручка от сервисов коротких видео удвоилась, а проведённое время увеличилось на 80%.
После продолжительного застоя игровой сегмент начинает восстановление. Выручка осталась почти без изменений в годовом исчислении, но выросла на 17,1% в квартальном исчислении и достигла 48,1 млрд юаней. Активизация покупок прошла как на домашнем, так и на глобальном рынке.
В сфере финтеха и бизнес-услуг продажи выросли на 7% до 52,3 млрд юаней. Слабость в офлайн-сервисах была компенсирована ростом в облачном подразделении и комиссиями за продажи в электронной коммерции от коротких видео.
Tencent выкупила обратно акции на 14,8 млрд гонконгских долларов, что позволило снизить количество акций в обращении на 1,3%. Это максимальный показатель в квартальном исчислении за всю историю компании. Ожидается, что выкуп акций будет ускоряться в ближайших кварталах, поскольку цель на год — выкупить акции на сумму 100 млрд гонконгских долларов. Учитывая солидное повышение рентабельности, не исключаем дополнительное расширение программы выкупа акций.
Рекомендую держать акции Tencent в своих портфелях и, по возможности, будем увеличивать позицию на коррекциях. Ожидаем сохранение высоких темпов роста чистой прибыли и рентабельности, а также солидных объёмов отдачи капитала в ближайшие годы. Акции всё ещё торгуются с привлекательной оценкой: форвардный P/E составляет 14x, против исторического среднего в 40x.
*Эта информация не является инвестиционной рекомендацией. Упомянутые здесь финансовые инструменты или сделки могут не подходить вам по вашему финансовому положению, целям инвестирования, уровню риска и ожидаемому доходу. Моя инвестиционная идея не гарантирует защиту от возможных убытков, которые вы можете понести, если будете совершать сделки или инвестировать в упомянутые здесь финансовые инструменты*
