Бюджетное правило. Как это работает
Опубликовано 11.01.2023 в 17:01
С пятницы вводят по покупке/продаже иностранной валюты. Проясняем.
Как это работает?
Минфин устанавливает «базовый» месячный уровень нефтегазовых доходов. Если прогнозируемые на месяц нефтегазовые доходы будут больше «базового» уровня, Минфин будет покупать на этот излишек юани. Если, наоборот, ожидаются недополученные нефтегазовые доходы, Минфин будет продавать иностранную валюту и покупать рубли на эту недополученную сумму.
Какую валюту будут продавать/покупать?
на Мосбирже (CNYRUB_TOM).
Чему равны эти «базовые» нефтегазовые доходы?
В январе базовый размер нефтегазовых доходов – 585,1 млрд руб. В феврале «базовые» нефтегазовые доходы установлены еще выше – 669,8 млрд руб.
В среднем за год 667 млрд руб./месяц.
Нефтегазовые доходы
Как введение продажи/покупки валюты будет влиять на рубль?
Зависит от того, будут ли ее покупать или продавать 🙂
Введение бюджетного правила НЕ означает, что рубль точно будет дешеветь. Например, санкции и снижение цен на могут приводить к тому, что нефтегазовые доходы окажутся ниже базовых, т.к. будет низкий экспорт нефти из РФ. Тогда валюту будут продавать, что будет приводить к укреплению рубля. Механизм работает в обе стороны.
В этом месяце, например, ожидается 54,5 млрд руб. недополученных нефтегазовых доходов. Т.е. в январе иностранную валюту будут именно продавать на сумму 3,2 млрд руб. в день. Сегодня, реагируя на введение бюджетного правила, укрепился более, чем на 1,5%.
Вывод?
Если Россия не сможет достаточно наладить экспорт нефти в дружественные страны, и если цена на нефть будет низкой, бюджетное правило может даже поддержать рубль. И наоборот тоже работает.
