Банк Норвегии, вероятно, сохранит ставки без изменений, но есть риски ужесточения политики — BofA
Опубликовано 20.01.2025 в 16:21
Аналитики Bank of America (BofA) прогнозируют, что Норвежский банк (центральный банк Норвегии) на этой неделе сохранит ключевую процентную ставку на уровне 4,50%. Это решение основано на недавних данных, которые указывают на несколько более «ястребиную» позицию по сравнению с прогнозами Норвежского банка.
Несмотря на неожиданно «голубиные» данные по базовой инфляции в декабре, которые оказались на 10 базисных пунктов ниже ожиданий, несколько факторов могут оказать «ястребиное» давление. К ним относятся переоценка глобальных ставок, особенно в США, рост цен на энергоносители, более слабая норвежская крона (NOK), чем ожидалось, а также устойчивые цены на жилье в сочетании с стабильным рынком труда.
BofA ожидает, что Норвежский банк сигнализирует о возможном снижении ставки в марте, но использует осторожные формулировки, чтобы предотвратить любые «голубиные» интерпретации, которые могли бы подорвать позиции NOK. Хотя новый прогноз по ставкам не ожидается, в оценке денежно-кредитной политики, вероятно, будут подчеркнуты некоторые «ястребиные» риски.
Комитет продемонстрировал более нюансированный взгляд на перспективы инфляции и компромиссы в политике, смягчив свою ранее «ястребиную» позицию по инфляционным перспективам в декабре. Они внесли значительные изменения в прогнозы базовой инфляции и признали недостатки в моделях центрального банка для прогнозирования тенденций дезинфляции.
Учитывая, что текущие ставки значительно превышают оценки банка нейтрального уровня (1,7-2,7% номинальных), BofA по-прежнему уверен, что впереди постепенный цикл снижения ставок, начиная с сокращения на 25 базисных пунктов в марте. Хотя базовый сценарий предполагает четыре снижения в течение года, растет вероятность того, что их число может ограничиться тремя, особенно если ожидания смягчения политики Федеральной резервной системы останутся сдержанными.
Что касается влияния на валютный курс, BofA ожидает минимального немедленного эффекта от предстоящего заседания Норвежского банка, рассматривая его в основном как промежуточное событие. Однако они предполагают, что недавняя переоценка в сторону повышения конечной ставки Норвежского банка могла быть чрезмерной, особенно по сравнению с Европейским центральным банком, учитывая относительно стабильные условия на валютном рынке. BofA пока сохраняет медвежий настрой в отношении NOK.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
