Акции Micron падают на 3%, поскольку Morgan Stanley заявляет о переизбытке предложения на рынке памяти
Опубликовано 16.09.2024 в 16:20
Аналитики Morgan Stanley снизили ценовой ориентир по акциям Micron (NASDAQ:), сохранив рейтинг «равный вес» по чипмейкеру памяти.
Это произошло на фоне того, что компания на Уолл-стрит оказалась на 30% ниже консенсус-прогноза по прибыли на акцию (EPS) на 2025 финансовый год. Хотя прогноз по сектору памяти High-Bandwith Memory (HBM) остается позитивным, команда Morgan Stanley считает, что он не решает фундаментальную проблему избыточного предложения на рынке.
Акции Micron упали более чем на 3 % на предварительных торгах в понедельник.
В своей записке аналитики изложили пять ключевых моментов, касающихся акций MU и более широкого рынка памяти с высокой пропускной способностью (HBM).
1) Ожидается, что HBM принесет Micron значительную прибыль, что совпадает с ожиданиями рынка. Продукт HBM3e компании Micron улучшился после первых проблем, и хотя маржа может снизиться с выходом на рынок большего числа поставщиков, высокий спрос со стороны компаний, занимающихся разработкой искусственного интеллекта, гарантирует стабильную прибыльность.
2) Между тем, ситуация с избыточным предложением HBM является сложной. Несмотря на наличие избыточных мощностей, с ними можно справиться, перенеся производство на DDR5 или перенастроив оборудование. Хотя избыток предложения существует, он не сильно влияет на рентабельность благодаря предоплате клиентов и переходу на новые технологии, такие как HBM3e.
«Но мы считаем, что это надежный источник прибыли не потому, что HBM — товар в дефиците, а потому, что это скорее бизнес, связанный с победой в дизайне, который будет иметь значительную премию по сравнению со стандартной DRAM», — добавляют аналитики.
3) Аналитики не согласны с мнением, что производство HBM ограничит рост поставок на другие рынки, такие как ПК и смартфоны. Они утверждают, что переход на HBM не решит проблемы избыточного предложения на других рынках DRAM, сохраняя осторожную позицию в отношении более широкого рынка памяти.
4) Во второй половине 2024 года объем производства остается слабым, но цены держатся благодаря мерам по контролю за поставками. Хотя рост цен может замедлиться в 4 квартале, ценовая стратегия Micron остается устойчивой в условиях слабого спроса.
5) Рейтинг «равновесный» для акций Micron обусловлен высокими оценочными рисками, поясняют в Morgan Stanley.
Несмотря на улучшение фундаментальных показателей, аналитики скептически относятся к высокой цене акций. Несмотря на то, что прибыль может преподнести положительный сюрприз, оценка акций остается одной из главных проблем.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
