Акции «ТГК-1» остаются интересным кейсом с точки зрения дивидендов и потенциала
Опубликовано 26.10.2022 в 16:16
ПАО «ТГК-1» в январе-сентябре 2022 г. произвело 21,721 млрд кВт/ч электроэнергии, что на 0,5% меньше, чем за аналогичный период 2021 г., говорится в материалах компании. В том числе выработка электроэнергии на тепловых электростанциях компании уменьшилась на 2,5%. Выработка на ГЭС увеличилась на 1,7%.
Наш взгляд на событие
Тимур Хайруллин, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие инвестиции», электроэнергетика:
«Мы расцениваем производственные результаты как нейтральные для инвестиционного кейса по компании, который гораздо больше связан с дивидендами. Компания последовательно наращивала дивиденды с 2016 г., а с 2020 г. направляла на них не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивидендная доходность была двузначной.»
Компания не выплатила дивиденды за 2021 г., что может быть связано с планируемой продажей финским акционером Fortum (HE:) своей доли в акционерном капитале. Мы полагаем, что акции по-прежнему интересны для инвесторов и рекомендуем их покупать, так как полагаем, что после ухода финского акционера компания вернётся к практике выплаты дивидендов
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по акциям ТГК-1 (MCX:) с целевой ценой в 0,016 руб. Потенциал роста с текущих уровней оцениваем почти в 100%. Кроме того, бумаги интересны и как дивидендная история.
Динамика бумаг
С начала года акции ПАО «ТГК-1» подешевели на 20% (динамика лучше (-44% с начала года) и отраслевого индекса электроэнергетики (-30% с начала года)), за 12 месяцев — на 31%, а за 5 лет — на 43%.
Бумаги торгуются в области схождения 50-, 100- и 200-дневных МА, поэтому они не выглядят ни перекупленными, ни перепроданными.
Перекупленных бумаг (с точки зрения скользящих средних) в секторе электроэнергетики нет, а наиболее перепроданы акции «Россети Волга» (MCX:) и «Россети Северо-Запад» (MCX:).
О компании
ПАО «ТГК-1» («Территориальная генерирующая компания №1») — ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России. Объединяет 52 электростанции в четырёх субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. 19 из них расположены за Полярным кругом. Установленная электрическая мощность составляет 6,9 ГВт, тепловая — 13,51 тыс. Гкал/час.
По сравнению с другими генерирующими компаниями России «ТГК-1» обладает уникальной структурой производственных активов. 40% её установленной мощности приходится на гидрогенерацию. Это 40 ГЭС общей мощностью около 2900 МВт.
12 ТЭЦ — стратегические источники тепловой энергии для жителей и предприятий Санкт-Петербурга, Петрозаводска, Мурманска, Кировска и Апатитов Мурманской области. Их совокупная установленная электрическая мощность составляет 4000 МВт.
