Акции, на которые стоит обратить внимание на неделе с 24 по 30 октября 2022 г.
Опубликовано 25.10.2022 в 10:17
Российский рынок повышался почти всю прошлую неделю, сделав осечку лишь в среду. Благодаря этому смог закрыть пятидневку выше отметки в 2000 пунктов, что повышает шансы на дальнейшее восстановление в область 50-дневной скользящей (около 2180 пунктов). В пользу повышательного движения работали как корпоративные новости, так и относительно спокойный внешний фон.
• Лидеры роста в секторе по итогам недели: «Металлы и добыча», «Химия и нефтехимия».
• Лидеры роста с начала октября: «Потребительский сектор», «Транспортный сектор».
На этой неделе видим возможность побороться за то, чтобы устоять выше поддержки 2000 п. Ожидаемый диапазон на неделю — 2000-2200 п. С учетом операционной и финансовой отчетности, которую на этой неделе публикуют «Лента», «Русагро», «Магнит», Fix Price, «О’КЕЙ», считаем, что наибольший интерес представляет потребительский сектор.
Нефтегазовый сектор
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Лукойл (MCX:), Роснефть (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: Роснефть, Лукойл.
Выделим в секторе привилегированные акции «Татнефти» (MCX:), которые подешевели на 1% по итогам минувшей недели и потеряли около 8% в октябре. Мы ожидаем, что ограничения на экспорт российских углеводородов повлияют на «Татнефть» (MCX:) меньше, чем на более крупные компании. «Татнефть» продолжает раскрывать промежуточную отчетность по РСБУ и МСФО и придерживаться дивидендной политики. Дивидендная доходность по АП на ближайшие 12 месяцев, по нашему прогнозу, — около 14%. В среднесрочной перспективе мы прогнозируем рост выплат до 75% чистой прибыли по МСФО. Оцениваем справедливую стоимость префов «Татнефти» на уровне 434,9 рублей.
Электроэнергетика
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: РусГидро (MCX:), Россети (MCX:), ФСК ЕЭС (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: ТГК-1 (MCX:), Ленэнерго-ап (MCX:), Юнипро-ао (MCX:).
В фокусе слияние «Россетей» и «ФСК ЕЭС». Объединённая организация будет называться «Федеральная сетевая компания — Россети». В рамках сделки «ФСК» проведёт масштабную дополнительную эмиссию в размере 1,75 трлн акций, которая будет размещена путём конвертации обыкновенных и привилегированных акций «Россетей» в новые акции «ФСК».
Акционеры «ФСК» и «Россетей», которые голосовали против решения о реорганизации или не принимали участия в голосовании, могут предъявить принадлежащие им акции к выкупу. Цена выкупа одной акции «ФСК» — 0,0904 руб. Цена выкупа обыкновенных и привилегированных акций «Россетей» — 0,6058 руб. и 1,273 руб. Сейчас эти бумаги торгуются ниже цены выкупа.
Считаем, что такая ситуация создаёт интересные арбитражные возможности для акционеров, которые были в реестре для участия в ВОСА по вопросу объединения «ФСК» и «Россетей», но не голосовали за реорганизацию. То есть инвесторы должны были являться акционерами «ФСК» на 17 августа и «Россетей» на 19 августа. Для получения дополнительной прибыли акционерам компаний нужно предъявить требования о выкупе имевшегося у них на соответствующую дату пакета и одновременно приобрести на рынке аналогичное количество тех же акций.
ТГК-1 планирует опубликовать операционные результаты за 3 квартал 2022 г., а во вторник, 25 октября, может опубликовать отчетность РСБУ за 9 месяцев 2022 г.
Телекомы
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: МТС (MCX:), Ростелеком (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: МТС, Таттелеком (MCX:).
По-прежнему считаем, что бумаги МТС привлекательны для инвестиционного портфеля долгосрочного инвестора. Однако тактические спекуляции с бумагой с целью извлечь прибыль именно в рамках текущей недели совсем не очевидны.
Малоликвидная бумага «Таттелекома» выглядит в спекулятивном плане более привлекательно. Однако, обратившим внимание, на эту бумагу следует выделять под инвестиции малую долю портфеля.
Сектор «Металлов и добычи»
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Полюс (MCX:), Северсталь (MCX:), НЛМК (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: Полюс, Мечел (MCX:), ММК (MCX:).
Один из наиболее перепроданных секторов. Ожидаем, что высокая волатильность здесь сохранится. У нас нет рекомендаций по покупке каких-либо представителей сектора. Однако считаем, что следует обратить внимание на бумаги «Русала» (MCX:), который подал иск в Высокий суд Лондона о нарушении «Интерросом» и Владимиром Потаниным соглашения акционеров «Норникеля» (MCX:).
По-видимому, в таком ключе начинается новый диалог о соглашении акционеров. Старое соглашение истекает. Снова в фокусе дивидендная формула. У нас в моменте нейтральный взгляд на бумаги «Русала» и «Норникеля», однако можем наблюдать повышенную волатильность котировок этих эмитентов.
Вокруг «Русала» в последнее время много новостей, формирующих высокую неопределенность. LME проводит консультации с участниками рынка о возможном запрете принимать и другие цветные металлы из РФ.
Власти США рассматривают 3 варианта ограничительных мер на российский алюминий: либо полный запрет поставки металла в страну либо рост импортных пошлин, либо непосредственное введение санкций против компании «Русал». В случае введения полного запрета на доступ российского металла к рынкам развитых стран переориентировать поставки в Азию отечественным производителям алюминия будет сложно из-за высокой концентрации мощностей в Китае.
Финансовый сектор
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Сбербанк (MCX:), Мосбиржа (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: Банк Санкт-Петербург (MCX:), СПБ Биржа (MCX:).
Бумаги Сбербанка в секторе сохраняют инвестиционную привлекательность. Акции Мосбиржи, несмотря на рост на прошлой неделе, не выглядят перегретыми.
Отдельного внимания стоят акции «СПБ Биржи». Площадка объявила о том, что с 31 октября 2022 года появится возможность заключать биржевые сделки с частью иностранных ценных бумаг, ранее находившихся на неторговых разделах субсчетов депо. Так как разблокировка коснется только части бумаг, то бумаги будут распределяться среди брокеров пропорционально количеству. В результате этих действий часть заблокированных акций перейдет на торговые разделы, что откроет возможность для совершения сделок с ними.
Самое важное заключается в том, что данный механизм позволяет разблокировать активы для розничных инвесторов, не дожидаясь снятия ограничений с НРД. Это также помогает СБП Бирже благодаря восстановлению доверия и возвращению активов к торговле с возможностью генерирования комиссии.
Потребительский сектор
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Лента (MCX:), Магнит (MCX:)
· Лидеры роста с начала октября: X5 Retail Group (MCX:), Fix Price (MCX:), Мать и дитя (MCX:).
«Лента» в понедельник, 24 октября, опубликовала операционные результаты и ключевые финансовые показатели за 3 квартал 2022 г. Повышенное внимание к отчету было обусловлено тем, что это первый представитель продуктового ритейла, который раскрывает финрезультат за третью квартальную четверть.
Видим, что «Лента» сравнительно с «Магнитом» и X5 не стала выглядеть более позитивно. Маржинальность сокращается. Рост сопоставимых LfL-продаж очень сильно уступает темпам, которые показывают конкуренты. LfL-продажи «Ленты» в 3 квартале увеличились за счет повышения среднего чека на 4,6%, которое было частично нивелировано снижением покупательского трафика на 3,2%.
На наш взгляд, «Лента» заметно страдает от снижения реальных располагаемых доходов населения, которое все более склонно приобретать товары низкого ценового сегмента. На фоне этой тенденции в выигрыше оказываются ритейлеры, опирающиеся на сеть магазинов у дома.
Поэтому нашими фаворитами в продовольственном ритейле остаются «Магнит» и X5 Retail. «Магнит» в моменте, пожалуй, выглядит более привлекательно для покупки, поскольку акции компании в октябре выросли только на 9% (X5 +31%). «Магнит» планирует 27 октября опубликовать отчет за 3 квартал, что может стать краткосрочным драйвером роста котировок.
Для долгосрочного инвестиционного портфеля в секторе, на наш взгляд, по-прежнему привлекательны бумаги «Мать и дитя» и «РусАгро» (MCX:). Последняя опубликовала операционную отчетность по итогам 3 квартала 2022 года. В целом мы получили умеренные результаты по динамике выручки. Сохраняем нашу цель по бумаге на уровне 1290 руб. Считаем, что возвращение ниже 800 руб., если такое будет наблюдаться под общим негативным давлением рынка, предлагает возможность для входа в длинные позиции на более выгодных уровнях.
Котировки «Мать и дитя» проторговывают область 450 руб., формируя плацдарм для попытки тестирования августовских максимумов и области текущего значения 200-дневной скользящей средней в диапазоне 500–510 руб. На следующей неделе компания может опубликовать операционные результаты за 3 квартал. В преддверии публикации отчета ожидаем повышенный интерес к эмитенту.
Fix Price 27 октября планирует опубликовать операционные и финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2022 г.
«О’КЕЙ» (MCX:) 28 октября планирует опубликовать операционные результаты за 3 квартал 2022 г.
Сектор «Химии и нефтехимии»
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: ФосАгро (MCX:), Нижнекамскнефтехим-ао (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: Нижнекамскнефтехим-ао, Нижнекамскнефтехим-ап (MCX:).
На эту неделю пока не видим привлекательной бумаги в секторе. Отметим, что краткосрочный торговый объем символически вырос только у «Акрона» (MCX:) (+5%) и у «ФосАгро» (+7%). В остальных бумагах, которые заметно менее ликвидные, объемы снижаются. Наибольшее снижение в префах «Оргсинтеза» (MCX:): 20-дневный объем сократился по сравнению со средним за 3 месяца на 64%.
IT-сектор
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Softline (MCX:), Группа Позитив (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: ЦИАН (MCX:), Ozon (MCX:).
Нам по-прежнему нравятся акции «Группы Позитив», которые в конце сентября и начале октября устояли выше поддержки 1000 руб. Считаем, что акции POSI сохраняют привлекательность для покупки на текущих уровнях. Наша долгосрочная цель по бумаге 1600 руб.
Нам в секторе нравятся бумаги OZON. Однако сейчас котировки в середине среднесрочного диапазона 1500–1000 руб. При этом в центре этого диапазона переплелись 50-дневная, 100-дневная и 200-дневная МА. Бумага становится более интересной на попытках выхода из диапазона. Пока же остается в watch-листе.
Строительный сектор
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Самолет (MCX:), Эталон (MCX:).
· Лидеры роста с начала октября: Эталон, ЛСР (MCX:).
Наши фавориты в секторе по-прежнему «Самолет» и «Эталон». Правительство продлило льготную семейную ипотеку до 1 июля 2024 г. Это поддержало всех девелоперов. Однако на этой неделе в преддверии решения по ключевой ставке Банка России (28 октября) бумаги строительных компаний могут быть под давлением или в диапазоне.
Мы прогнозируем, что ключевая ставка останется без изменений в пятницу. Если ЦБ удивит рынок и снизит ставку, то девелоперы могут получить дополнительный драйвер для роста. Считаем привлекательными покупки бумаг SMLT (поддержка 2200–2000 руб.) и ETLN (поддержка 50–40 руб.) на попытках снижения. Цели по бумагам 118 руб. и 84 руб. соответственно.
Транспортный сектор
· Лидеры роста в секторе по итогам недели: Совкомфлот (MCX:), «Аэрофлот (MCX:)».
· Лидеры роста с начала октября: Совкомфлот, ДВМП (MCX:).
Нам по-прежнему в секторе нравятся бумаги ДВМП, однако краткосрочно, с технической точки зрения, бумаги выглядят перегретыми. Коррекция до 34–31 руб. повышает привлекательность покупки этих бумаг.
Акции «Совкомфлота» покинули диапазон 30–35 руб., долго проторговывали уровень 35,00 и пошли выше 50-дневной и 100-дневной МА. Не будем удивлены, если на этой неделе уровень 40 руб. за бумагу пройдет проверку на прочность.
Не исключаем, что на этой неделе мы увидим спекулятивный интерес в бумагах Globaltrans (MCX:). Ниже 300 руб. GLTR тактически привлекательны для краткосрочной покупки.
