АКРА присвоило «Роснефти» и ее бондам рейтинг AAA(RU) со стабильным прогнозом

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило НК «Роснефть» (MOEX: MCX:) и выпускам облигациям компании кредитный рейтинг на уровне AAA(RU), прогноз — стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

«Собственная кредитоспособность компании определяется с учетом очень сильной рыночной позиции, очень сильных оценок бизнес-профиля, географической диверсификации и корпоративного управления, а также низкого отраслевого риска, очень крупного размера бизнеса, высокой рентабельности, низкой долговой нагрузки, сильной ликвидности и средних оценок обслуживания долга и денежного потока», — говорится в релизе.

Агентство добавляет, что кредитный рейтинг также обусловлен очень высокой оценкой поддержки компании со стороны государства.

Как отмечает АКРА, высокая рентабельность бизнеса «Роснефти» обеспечивается набором факторов, ключевыми из которых являются высокая операционная эффективность, очень низкая себестоимость добычи и эффективные каналы монетизации. «НК «Роснефть» является лидером по себестоимости добычи среди крупнейших мировых публичных компаний: удельные операционные затраты компании составляют порядка $3 в расчете на баррель нефтяного эквивалента», — подчеркивает агентство.

В составе долговой нагрузки компании агентство учитывало предоплаты по долгосрочным договорам поставки нефти и нефтепродуктов. При этом FFO компании корректировался на эффект от зачетов в счет погашения предоплаты и на проценты за пользование денежными средствами по долгосрочным договорам поставок нефти и нефтепродуктов.

В результате средневзвешенное за период с 2020 по 2025 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей оценивается АКРА на уровне 2,2х. Средневзвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам за тот же период, по оценкам АКРА, составит 6,8х.

Принимая во внимание значительный объем невыбранных лимитов кредитных линий, а также широкие возможности компании по привлечению финансирования, АКРА оценивает ее ликвидность как сильную. В то же время денежный поток оценивается на среднем уровне в связи со значительными объемами предстоящих капитальных затрат и дивидендных выплат, поясняет агентство.

Среди ключевых допущений при расчетах агентство приводит следующие данные: среднегодовая цена барреля нефти марки на уровне $68-75 в период с 2023 по 2025 год; среднегодовой курс на уровне 72-76 руб. за $ в 2023-2025 годах; увеличение компанией добычи углеводородов в соответствии с целевым ориентиром стратегии «Роснефть-2030» в 330 млн тонн нефтяного эквивалента, а также рост доли газа в общем объеме добычи до 25% к 2025 году; дивидендные выплаты в размере 50% чистой прибыли в период с 2023 по 2025 год.

В настоящее время в обращении находится 34 выпуска биржевых облигаций компании на 2 трлн 966 млрд рублей, 5 выпусков классических бондов на 70 млрд рублей, выпуск биржевых облигаций, номинированных в долларах, объемом $2,5 млрд и биржевой выпуск на 15 млрд юаней.

У компании также есть действующий рейтинг от «Эксперт РА» на уровне ruAAA со стабильным прогнозом, который последний раз подтверждался в июне 2022 года.

Source link