Прогноз недели: сильный отчет по занятости может стать проверкой для ФРС
Опубликовано 05.12.2022 в 14:57
- Рост занятости будет подогревать инфляцию.
- Займет ли ФРС снова более «ястребиную» позицию?
- Краткосрочное ралли S&P 500 натолкнулось на линию среднесрочного нисходящего тренда.
- Акции роста растут, но в долгосрочной перспективе привлекательнее выглядят защитные секторы.
Инвесторы корректируют свои позиции в свете растущей вероятности полноценной рецессии на фоне самого агрессивного с 1980-х годов ужесточения денежно-кредитной политики. По доходности казначейских облигаций США фиксируется самая резкая с 1981 года , а это предвестник рецессии.
Среди участников рынка распространено мнение о том, что сильные ноябрьские данные по идут вразрез с экономическим спадом. Однако я придерживаюсь противоположной точки зрения: чем сильнее растет занятость, тем больше будет перегреваться экономика, позволяя ФРС (если не вынуждая ее) продолжать , тем самым увеличивая риски рецессии.
Инвесторы пытаются понять, до какой степени фондовый рынок уже учел в котировках рецессию. Начиная с 1950 года рынок в среднем падал при рецессии на 29%.
упал на четверть с достигнутого в этом году рекордного максимума, что соответствует среднему падению. Однако, как показывают данные финансовой организации Hartford Funds, за 26 «медвежьих» рынков начиная с 1929 года этот индекс в среднем терял за 289 дней 35,6%.
Что бы ни происходило с фундаментальными показателями, я придерживаюсь «медвежьих» прогнозов с тех пор, как рынок сформировал техническую вершину.
Источник: Investing.com
Текущий среднесрочный тренд можно строго говоря охарактеризовать как боковой. Однако, если краткосрочное ралли приведет к завершению формирования растущего «клина» с пробоем вниз, то будет снова проверен на прочность минимум октября. При падении ниже этого минимума, которое я ранее прогнозировал, на графике может сформироваться фигура продолжения «голова и плечи» (H&S), которая будет подразумевать снижение почти на 700 пунктов с точки пробоя, местоположение которой трудно определить с учетом нисходящего уклона «линии шеи», при этом мы получим зеркальное отражение фигуры разворота H&S из верхней части графика.
Если говорить об отдельных секторах S&P 500, то технологический сектор и сектор телекоммуникационных услуг набирают обороты на месячном и трехмесячном таймфреймах. Станет ли это краткосрочное ралли началом разворота? Мне так не кажется. Эти акции роста демонстрируют ралли, поскольку в краткосрочной перспективе на рынке наблюдается высокая склонность к риску. Однако в случае возобновления среднесрочного нисходящего тренда они снова упадут. Если посмотреть на шестимесячный таймфрейм и на результаты с начала года, то мы увидим, что технологический сектор отстает, тогда как в лидерах оказались те отрасли, от которых можно ждать опережающей динамики в случае рецессии — это сектор базового потребительского спроса, коммунальный сектор и сектор здравоохранения.
упал в пятницу после того, как президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс заявил, что центробанк, вероятно, замедлит темпы повышения ставок. Вместе с тем Эванс предупредил, что ФРС, возможно, потребуется повысить ставки «чуть сильнее», чем ожидалось в сентябре. Трейдеры начали корректировать свои позиции в ожидании замедления темпов повышения ставок, и за ноябрь доллар снизился на 6%, что стало для него худшим месячным результатом с сентября 2010 года.
– дневной таймфрейм
Источник: Investing.com
На графике доллара завершилось формирование паттерна «медвежий вымпел», а это означает, что американская валюта, вероятно, проверит на прочность психологически важный «круглый» уровень 100. Однако трейдерам стоит учитывать двойную поддержку в виде линии тренда, соединяющей максимумы с 2017 года, и линии восходящего тренда с минимума июня 2021 года.
Цены на подскочили в среду на 1% вслед за тем, как объявил, что центробанк может замедлить повышение ставок «уже на ». С другой стороны, он предупредил, что еще не отступила (для оценки инфляции ФРС предпочитает ориентироваться на , или PCE). Однако после публикации сильных данных по занятости на торгах в пятницу цены на золото откатились с 4-месячного максимума, правда за этим откатом также могли стоять технические факторы.
Золото – недельный таймфрейм
Источник: Investing.com
На дневном таймфрейме сформировался паттерн «висельник» при том, что 200-дневная скользящая средняя совпадает с августовскими максимумами, что подтверждает потенциал для разворота после падения цен ниже линии восходящего тренда впервые с марта 2021 года.
Как было упомянуто выше, Пауэлл заявил в среду, что темпы повышения ставок, вероятно, замедлятся, но ФРС продолжит их поднимать, а инфляция продолжит ускоряться. Показатели занятости резко повысились, продемонстрировав силу экономического роста, а рост экономической активности неблагоприятен с точки зрения инфляции в кейнсианской экономике. Если вы запутались в фундаментальных факторах, знайте, что вы не одни, при этом мы почти наверняка можем ожидать повышенную волатильность.
Дисклеймер: На момент написания статьи автор не держал позиций в упомянутых выше ценных бумагах.
**
InvestingPro+ предлагает пользователям:
- финансовые показатели любой компании за последние 10 лет
- рейтинги финансового благополучия по параметрам прибыльности, роста и пр.;
- оценки справедливой стоимости, рассчитанные с использованием десятков финансовых моделей;
- быстрое сопоставление с конкурентами;
- графики с фундаментальными показателями и графики цены и мн. др.
На InvestingPro+ пользователи могут быстро найти все ключевые данные, необходимые для принятия взвешенных решений. Подробнее
