АФК «Система» остановила переговоры о покупке активов Fortum и Uniper в России
Опубликовано 22.11.2022 в 21:21
АФК «Система» (AFKS) остановила переговоры о покупке активов Fortum и Uniper в России после указа президента РФ о запрете сделок с акциями и долями компаний ТЭК, сообщил журналистам основатель и крупнейший акционер АФК «Система» Владимир Евтушенков.
Наш взгляд на событие
Тимур Хайруллин, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика:
Мы рассматриваем новость как нейтральную. Мы полагаем, что Fortum по-прежнему заинтересован в продаже своих активов и, на горизонте одного года эта продажа вполне вероятна.
Напомним, Fortum в России принадлежит 98,23% в ПАО «Фортум» (TGKJ) и около 30% в ТГК-1 (MCX:). Помимо этого, Fortum являлся владельцем 73,4% акций Uniper, которому в России принадлежит 83,73% «Юнипро (MCX:)» (UPRO). Подобные сделки требуют одобрений российских властей, но одно такое разрешение в энергетике уже есть — в конце сентября была одобрена сделка по покупке «Лукойлом» и «Газпромбанк-Фрезия» доли итальянской Enel (BIT:) в «Энел Россия» (MCX:).
Мы не уверены, что цена сделки может быть высокой, что позволит заработать миноритарным акционерам существенную премию на выкупе, но уход нерезидента из акционерного капитала вышеозначенных компаний может привести к возврату к прежним дивидендным политикам. В паре «Юнипро»/ТГК-1 мы отдаем предпочтение ТГК-1, так как по ним более предсказуемая ситуация с потенциальным покупателем и дивидендами.
Что делать инвестору
Дивидендный кейс — ключевой для перспектив роста акций «Юнипро». Пока мы не можем рекомендовать бумагу к покупке, но в перспективе эта бумага может получить приличный драйвер роста. Однако это не история ближайших месяцев.
Как дивидендные истории в секторе электроэнергетиков нам нравятся бумаги «Россети (MCX:) Центр и Приволжье» (MRKP) и «Россети Центр» (MRKC). У нас есть актуальная инвестидея по акциям MRKP с целью 0,25 руб. Также нам нравятся префы «Ленэнерго (MCX:)» (LSNGP (MCX:), цель 171,3 руб.)и бумаги ТГК-1 (TGKA, цель 0,016 руб.)
С позиции инвестиционного тезиса нам нравятся в секторе акции ОГК-2 (MCX:, цель 0,73 руб.).
Динамика акций
Акции ТГК-1 на торгах во вторник, 22 ноября, подорожали на 0,7% до 0,007668 руб. При этом вырос на 1,4%, а отраслевой индекс «Электроэнергетики» вырос на 1,15%. Поэтому в целом бумага смотрелась по рынку.
Бумаги ТГК-1 в этом квартале выросли на 17%, но с начала года потеряли около 23%. Котировки остаются чуть ниже ключевых скользящих средних линий. Торговый объем (средний за 20 дней) сократился относительно среднего показателя за 3 месяца на 40%. По всем показателям — абсолютный середнячок в секторе.
О компании
ПАО «ТГК-1» («Территориальная генерирующая компания № 1») — ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России. Объединяет 52 электростанции в четырёх субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. 19 из них расположены за Полярным кругом. Установленная электрическая мощность составляет 6,9 ГВт, тепловая — 13,51 тыс. Гкал/час.
По сравнению с другими генерирующими компаниями России «ТГК-1» обладает уникальной структурой производственных активов. 40% её установленной мощности приходится на гидрогенерацию. Это 40 ГЭС общей мощностью около 2900 МВт.
12 ТЭЦ — стратегические источники тепловой энергии для жителей и предприятий Санкт-Петербурга, Петрозаводска, Мурманска, Кировска и Апатитов Мурманской области. Их совокупная установленная электрическая мощность составляет 4000 МВт.
